LED三雄：经历困境反转之后，未来谁更值得期待

　　分析LED行业，主要分为几个细分市场，LED照明，LED显示屏，主要有几个玩家，利亚德，洲明科技，艾比森。

　　这个行业是电子行业2019年股价增长最少的，整体只增长了18.8%，而其他电子行业比如元器件增长了50%以上，半导体增长了108%。

　　LED行业在整个2019年都比较悲催，主要是因为行业在2017年看到需求大增，所以在2018年产能上的太快了，造成供大于求，行业进入红海竞争，所以行业目前正在经历困境反转，这也意味着未来值得期待。

　　目前LDE产业也正在经历向中国转移的过程，过去几年行业增长速度挺快，2011年的市场规模是1545亿，到2017年增长到5509亿，年复合增长率为23.6%。

　　再看细分市场，2018 年国内商显市场规模 达到 745 亿元，同比增长 32.2%，奥维云网预计 2019 年市场模将达 913 亿元，2020 年超过千亿达到 1115 亿元。

　　在商业显示屏中有一种小间距LED显示屏，这是利亚德在2008年提出，2011年量产的新产品，主要是灯珠的间距很小，(2.5mm 以下)，优势很明显，比如轻薄易于安装，使用寿命长，无缝拼接，画面层次感和真实感强，所以正在快速的替代大屏液晶和投影的市场，会成为下一代中大尺寸的核心显示技术，目前逐渐进入了安防、应急、智慧城市、交通等领域。未来，随着 mini-LED 时代的到来，小间距产品将渗透进入更多领域例如影院显示、中大型会议室显示屏等。

　　小间距LED市场规模2017年是46.5亿，增长100%，2018年73.5亿，增长58.2%，正高速发展。

　　所以我们看到，无论是LED商业显示市场，还是小间距LED市场，都在快速的增长，未来小间距的市场空间还很大，2018 年小间距在国内主要城市的公安指挥中心的渗透率不足 10%，在商用显示市 场的渗透率仅为 8.7%，在电影市场的渗透刚刚起步，因此小间距 LED 成长空间依然广阔。

　　小间距LED显示屏因为存在比较高的技术门槛，只有具备强研发实力的头部企业能做，所以市场份额逐渐向头部企业集中，利亚德市场份额36%，排第一，洲明科技市场份额22%，排第二，艾比森市场份额6%第三名。

　　LED 显示屏和 LED 照明两大业务板块，LED显示屏占收入的73.8%，是第一大业务板块，照明占25%。

　　分地区看，国外占收入的47.49%，国内多一点，业务全球化布局不错，公司在 LED 显示屏市场份额全球前三，租赁类显示屏市场份额全球第一、体育及创意类 显示屏全球领先。在国内市场LED显示屏市场份额第二，利亚德第一。