烈火炼真金，LED产业Q1业绩如何？

　　疫情延迟了Q1复工复产的进程，如下图所示，根据行家说数据，LED产业各个环节在2月复工程度均不高，加上物流的封锁对供应链的影响，今年Q1的多数企业业绩普遍出现下滑，也在情理之中。烈火炼真金，看看疫情下各环节有哪些企业表现良好稳定。

来源：《LED行家CEO/CMO季度内参-2020Q1》

　　芯片端

芯片上市企业Q1业绩，单位：亿元

　　今年Q1，芯片端的A股上市企业中营收既有同比上升也有下滑，其中营收同比上升的企业有乾照光电、士兰微以及聚灿光电。不过扣除成本，多数企业净利润出现下滑。芯片端龙头三安光电营收下滑幅度较小，为2.74%，扣非净利润也是表中六家中唯一为正的企业;华灿光电今年Q1高端背光，高光效，Mini LED芯片出货比重同比上升明显，产品结构调整对利润形成较好的提升，抵消疫情对利润的影响。

　　封装端

封装上市企业Q1业绩，单位：亿元

　　疫情导致的复工延迟，供应链供应短缺等因素影响，A股上市企业中，无论是RGB封装、背光封装、照明封装，还是各类封装组合布局企业在Q1营收与净利润普遍同比下滑。不过也有营收与净利润双增长的企业，有东山精密和兆驰股份，东山精密在业绩预告中表示，受远程办公、在线教育的普及，触控、显示模组相关业务同比上年稳定增长，另外印刷电路板下游客户需求旺盛、订单充足。

　　显示屏端

 显示屏上市企业Q1业绩，单位：亿元

　　受到疫情影响，复工与物流恢复延迟，加上Q1为显示屏行业淡季，显示屏端六家A股上市企业Q1业绩均出现下滑，下滑幅度各有不同，从7%到50%。净利润方面除了艾比森增长以外，普遍下滑。Q1前半段境内疫情较为严重，境外疫情暂未爆发，艾比森出口业务较多，业绩主要在2-3月受到影响。Q1后半段，境内疫情得到控制，为此，洲明在一季报中表示，进入3月后，国内疫情控制成效显著，公司及上下游的生产经营有序恢复，国内客户订单交付、新接订单、供应链配套等逐步恢复正常。

　　照明端

照明上市企业Q1业绩，单位：亿元

　　照明端同样受到疫情的影响，主要A股上市企业业绩均出现同比下滑，下滑幅度不像显示屏行业那样参差不齐，多数下滑幅度在40%上下。净利方面多数企业同比下滑。表现最好的是得邦照明，业绩在表中六家企业中下滑幅度最小，净利润与扣非净利润均出现同比增长。

　　总结

LED产业上市企业Q1业绩，单位：亿元

　　（一）疫情对营收和利润的影响

　　· 由于疫情影响，所有行业均不同程度受到影响，因此也导致大部分企业同期收入和利润下滑;

　　· 国内影响:2-3月期间，国内部分地区货物运输需当地运输厅出具相关证明，对国内物流影响较大;

　　· 国际影响:2-3月期间，国际航班取消 80%，导致订舱时间延长,需提前半个月提供资料订舱;

　　· 疫情发酵，由于LED产业主要基地不在湖北，在广东和长三角较多，因此供应链并未受太大的冲击;

　　· 第一季度国内疫情影响明显，但有些年前订单对冲，二季度国外疫情加重，影响外贸，所以第二季度压力或超过第一季度。

　　（二）疫情对不同产业链环节环节的影响

　　· 由于国内照明和显示屏复工延迟、物流放缓，传导至中游封装和上游芯片，下游应用的下滑超过上游;

　　· 下游应用方面:景观照明业务受影响最大，照明其次，显示屏业务第三;

　　· 整个LED行业在疫情下受益的:UV LED产业(有超过300%的成长)，和LED显示屏(尤其是会议一体机)和部分背光。