上市更容易了?这三家LED企业正排队上市

　　近期，LED企业IPO市场活跃。芯瑞达宣布上市、光祥科技创业板IPO进入冲刺阶段、明微电子上市辅导已完成……

　　光祥科技创业板上市进入冲刺阶段

　　4月17日，深圳光祥科技股份有限公司发表了公开发行股票招股说明书，拟首次公开发行股票并在创业板上市，公司本次公开发行股票不超过1608.75万股，且不低于本次发行后公司总股本的25%。至此，光祥科技创业板上市的进程进入到了冲刺阶段。

　　根据光祥科技的招股说明，公司在2019年营业收入达到8.92亿元，净利润1.08亿元，盈利能力强劲。

　　招股说明书显示，2017、2018、2019年度，光祥科技的营业收入分别为5.89亿元、7.92亿元、8.92亿元，净利润分别为3,944.99万元、4,247.44万元、1.08亿元;其中，主营业务(LED显示屏)收入分别为5.80亿元、7.71亿元，8.71亿元，占营业收入比例分别为98.56%、97.43%、97.70%，主营业务非常集中、突出。

　　根据 LED 显示屏像素间距不同，光祥科技将显示屏产品分为P3 以下、 P3-P4、 P4-P5 和 P5 以上四类。报告期内，公司各主要产品的销售收入均实现了不同程度的增长。其中 P3以下产品于 2018 年起销售额快速增长，和 P3-P4、 P4-P5 系列产品构成公司销售的主要产品系列。

　　据了解，光祥科技产品的外销占比呈逐年上升之势， 2017、2018 和 2019 年外销收入分别为 21654.42 万元、 33871.50 万元和 39,136.71 万元，占主营业务收入的比例分别为 37.20%、43.36%和 44.49%。公司产品主要出口到欧洲、美国、日韩、东南亚、中东等国家和地区。针对出口市场，光祥科技有多项产品通过了 UL(美国保险商试验所认证)、MET(美国马里兰电子测试)、 TUV(德国莱茵 TUV 集团)以及 CE(欧盟 CE认证)等多项国际认证，其中公司的产品在 CE 认证测试中的 EMC(电磁兼容测试)中可以满足 CLASS-B 级别要求，达到行业内较高水平。

　　若本次IPO成功上市，光祥科技将募集资金 6.31亿元，按轻重缓急分别用于 8 万平方米移动 LED 显示屏扩产项目、研发实验中心建设项目、移动 LED 显示屏营销网络建设项目及补充流动资金项目。

　　其中， 8 万平方米移动 LED 显示屏扩产项目拟投入资金2.69亿元， 实施地点为深圳市龙岗区坪地低碳城，建设期 24 个月，建成达产后将新增 8 万平米移动 LED 显示屏生产能力。项目计划达产生产能力情况如下：

　　研发实验中心建设项目总投资 5,528.10 万元，含土建工程 1,024.80 万元，设备资金 2,371.30万元，耗材 800.00 万元，人员薪资 1,332.00 万元。研发实验中心建设项目计划新建 2,800 平米的研发办公用房。

　　移动 LED 显示屏营销网络建设项目计划投资 7,716.58 万元进行移动 LED 显示屏营销网络项目建设，在国内和海外建立传媒运营中心，加强公司产品市场推广，提升品牌知名度，拓宽销售渠道，提高产品供应及售后技术支持能力。

　　此外，综合考虑公司目前财务状况及未来发展规划，光祥科技拟使用募集资金 23,000万元用于补充流动资金，满足公司日常生产经营需要。

　　芯瑞达宣布拟在深交所上市

　　日前，安徽芯瑞达科技股份有限公司(以下简称“芯瑞达”)宣布拟在深交所上市，首次公开发行不超过3,542.00万股人民币普通股(A股)，占发行后总股本的比例不低于25%，股票简称为“芯瑞达”，股票代码为“002983”。

　　芯瑞达拟募集资金5.75亿元，其中2.68亿元用于“新型平板显示背光器件扩建项目”，5045.59万元用于“LED照明器件扩建项目”，9549.56万元用于“研发中心建设项目”，1.61亿元用于“补充运营资金”。

　　来源：芯瑞达招股说明书

　　其中，LED照明器件扩建项目拟购置先进的自动化生产设备、组装设备、检测设备及安全环保配套设备，建成20条自动化的健康智能照明产品生产线。项目产品包括健康智能护眼台灯、智能吸顶灯、面板灯、灯管产品、球泡灯产品及其他细分领域照明产品。

　　项目预计在T+2年达产50%，T+3年达产80%，T+4年完全达产，本募投项目的实施，将大幅提升公司照明产品的自动化、智能化生产水平，提高生产效率和生产工艺，扩大照明产品产能及市场份额，丰富公司照明产品种类，推动健康智能照明业务持续增长，为公司发掘新的利润增长点。本募投项目完全达产后，预计可实现年产3,600.00万件的产能规模。

　　芯瑞达表示，本次募集资金投资项目的实施，将使得公司的产业链得到横向和纵向扩展，有利于公司丰富产品和业务结构，并降低公司主要原材料的成本，减少外协生产的比重，增强公司研发实力和资金实力，提升公司核心竞争力，具有较好的投资回收能力。因此，募投项目实施并达产后，预计将会大幅提升公司的盈利能力。

　　据悉，芯瑞达主要产品包括新型显示光电系统、智能健康光源系统等，主营业务突出。2015年度至2017年度公司新型显示光电系统销售收入占比分别为99.02%、98.59%和98.01%。

　　招股说明书显示，芯瑞达开展了量子点显示技术、HDR显示技术、Mini LED显示技术、Micro LED显示技术、消除蓝光护眼显示技术等众多前沿技术和政府重大课题项目的研发项目。芯瑞达的Mini LED显示技术入选安徽省重大科技专项，目前已进入研发阶段，应用市场包括大尺寸商用显示、高端消费电子产品、车载显示器等诸多领域，预计2020年完成Mini显示技术的终端产品量产和上市工作。

　　明微电子完成上市辅导

　　4月17日，深圳监管局披露了中信建投关于深圳市明微电子股份有限公司(以下简称“明微电子”)首次公开发行股票并上市辅导工作总结报告。

　　据披露，2020 年 1 月 15 日，中信建投与明微电子签订了《深 圳市明微电子股份有限公司与中信建投证券股份有限公司关于深圳市明微电子 股份有限公司首次公开发行股票并上市之辅导协议》，并于 2020 年 1 月 17 日向深圳监管局报送了辅导备案材料。2020 年 1 月 21 日，深圳监管局正式受理了明微电子辅导备案申请。

　　报告显示，辅导期内，中信建投证券按照辅导计划，对明微电子进行了全面的尽职调查， 并采用日常交流辅导、中介机构协调会、内部访谈、专题研究和咨询、案例分析、 电话答疑等方式对明微电子开展了辅导工作。

　　保荐机构勤勉尽责的自我评估认为，辅导期内，中信建投证券的辅导人员履行了勤勉尽责义务，完成了辅导工作，取得了预期的辅导效果。

　　据悉，这已经是明微电子第三次向资本市场发起冲击了。早在2011年1月12日，明微电子正式接受上市辅导，不过此次申报于2012年2月撤销，原因为盈利不佳，2012年2月16日，证监会就公布了明微电子终止审查。

　　2017年，明微电子再次开启上市征程，但于2018年2月IPO审核被否。

　　资料显示，明微电子成立于2003年10月，专注于电源管理、LED照明以及LED显示驱动芯片的研发。经过多年的积累和沉淀，公司在电源管理、LED照明、LED显示驱动等多个领域掌握了国际先进的芯片研发技术。目前公司拥有一个省级工程技术中心、一个省部级产学研基地和一个市级工程实验室，公司现拥有400多项知识产权。

　　企业首发上市门槛放宽？

　　据中国新闻周刊统计，2020年一季度，证监会共计审核41家IPO公司，其中39家成功过会，上海罗曼照明尚有相关事项需要进一步核查，被取消审核，仅有北京嘉曼服饰未过会，一季度IPO整体过会率超过95%，过会率同样创下历史新高。值得注意的是，不仅IPO过会率大幅提升，上市公司可转债、定增融资也是一路绿灯，一季度36家公司的可转债审核全部通过，3家公司增发全部过审。

　　有报道称，近期发审监管层已通知券商，为促进疫情防控，现拟对符合条件的两类企业的IPO和再融资申请加快审核：第一类为疫情严重地区企业;第二类为疫情防控领域企业。

　　市场猜测，科创板试行注册制加速推进、新三板转板通道开启，为应对疫情下的经济疲软，监管层融资发审工作尤其是首发上市的门槛可能已悄然放宽?

　　事实上，并非如此。目前的IPO审核情况来看，监管层面的审核并没有放松迹象，疫情下IPO审核开拓视频“云审核”，但是关注问询问题仍旧细致。据中国新闻周刊统计，今年一季度放行的首发企业90%排队都在一年以上，是经过多轮问询、抽检后的IPO企业。

　　券商界分析人士认为，多轮财务大核查，对问题企业、带病上市企业形成了较大的震慑，IPO通过率大幅提升是基于对问题申报公司的出清，经过企业自查、证监会抽查、问询等监管下的存量申报企业质量明显提升，通过前期的监管，大幅降低了后期的审核成本，使得后期IPO审核率显著提升。

　　“疫情下，发行市场保持平稳，证监会向市场释放积极信号，有利于增强市场对经济平稳发展的信心和企业上市的积极性。”中南财经政法大学数字经济研究院执行院长公开评价目前的新股发行现状。

　　目前的资本市场首发市场正形成三赛道格局，但是各个赛道出发点均是基于从严审核。新证券法将自2020年3月1日起施行，证监会发审委将逐步淡出，证监会将聚焦严监管，另一方面科创板、新三板改革加速推进，注册制下的相关制度正在完善落实。

　　企业如何选择上市时机？

　　很多企业都希望能够尽快上市，尽快获得融资来扩大企业规模，但是上市并不是“越快越好”，有时候上市时机选择不当，反而会给企业带来沉重的代价。

　　选择上市时机，关键是要看企业在财务、内控等方面是否显示出可持续发展的状态。监管部门从严审核公司质量，有利于为市场正本清源，提升上市公司整体质量。上市公司也应该以此为契机，加强“内功”修炼，走可持续发展之路。

　　IPO否决率提高，一是说明造假上市生态链条中，内幕交易和操作难度在增大。二是造假成本上升，变相导致权力寻租的空间收窄，让腐败者的敛财行为处于观望的状态。

　　IPO申请被否的原因主要有几个方面：

　　一是内控制度的有效性及会计基础的规范性存疑，

　　二是经营状况或财务状况异常，

　　三是持续盈利能力存疑，

　　四是关联交易及关联关系存疑，

　　五是申请文件的真实、准确、完整和及时性存疑等。

　　需要特别指出的是，由于诉讼、涉嫌侵权、舆论质疑等缘由，部分企业被暂缓上市。

　　最佳上市时机

　　(一)要在公司内部管理制度、派息分红制度

　　职工内部分配制度已确定，未来发展大政方针已明确以后上市，能给交易所及公众一个稳定的企业形象，否则，上市后的变动不仅会影响股市，严重的还可能造成暂停上市;

　　(二)公司正处于高速发展期，所在行业正处于行业的上升周期;

　　公司主导产品的生命周期处于何阶段。一般行业公司的产品都有生命周期问题，处于成长期的公司受到市场投资者追捧的可能性较大，一般容易从证券市场上筹资。

　　处于衰落期的公司想通过资本市场融资确实难度较大，因为市场是残酷的。企业不根据自身情况一味追求资本市场筹资是不现实的。

　　(三)公司的财务状况和经营业绩处于较佳状态。

　　良好的业绩记录和预期的股利增长是投资者最终追求的目标。公司财务状况和经营业绩体现了公司的资产运作情况、债务偿还能力以及盈利水平和现金流量等诸多方面的问题。

　　对企业而言，还是应该多考虑如何增强自身的盈利能力，使得企业业绩能够保持强劲的增长，在任何时候都有良好的业绩作为强大的后盾，这才是关键。这样，也不会在上市过程中，到了“临门一脚”的关键时刻而心发虚，最终止步IPO。

　　(四)公司急需大规模资金投入，同时需要迅速提升公司的影响力，以迅速扩大经营规模，占领市场或提升总盈利水平，而主营业务的市场尚有充分的空间，在容纳公司迅速扩张的同时还能保证满意的利润率;

　　(五)股票市场处于繁荣期，投资者态度积极，市场估值水平较高，且呈上升趋势。

　　(六)发行上市的数量也是一个重要的问题。证券市场上由于资金总体上看一段时间内是有限的。既然资源有限，必然有合理配置问题。公司发行股票，筹集资金可以根据自身实际情况，结合证券市场的现状，发行数量要合理。一般股本越大，筹资难度也越大。